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「特別にあなたにだけ教える」といった情報通の話に乗るなという格言。何が株価を上げる材料か、常日ごろの研究こそが大切であるということ。
2006年06月01日
筋の耳打ちは信額するな
スクリーニング
証券化商品とは？【ＣＤＯ（債務担保証券）】
証券化商品の第４回はＣＤＯ（債務担保証券）についてです。
ＣＤＯは１９８０年代に米国ではじめて発行された証券でＣｏｌｌａｔｅｒａｌｉｚｅｄ Ｄｅｂｔ Ｏｂｌｉｇａｔｉｏｎｓの略称である。
社債及び一般事業ローンを担保に元利払いを組みかえるものを指す。
担保とする商品が貸出債権の場合ＣＬＯ、債券または債券類似商品の場合ＣＢＯと呼ばれる。ＣＤＯは、ＣＢＯとＣＬＯの１つまたは両方を組み入れている商品を指す。日本ではＢＩＳ規制（国際決済銀行による自己資本比率規制）対策として１９７８年頃から発行され始めました。
次回はＣＢＯについてお伝えいたします。
2006年06月02日
スタンダード・ディビエーション
それぞれの数値が確率分布の平均値からどの程度乖離しているかを表す統計的な尺度。
例えば、証券の過去の価格実績を使って将来の価格変動範囲を確定し、それぞれの証券の変動確立値が算出される。それをもとに、銘柄ごとでもポートフォリオ全体でも、価格変動に関する標準が算出できる。リスクの尺度として用いられており、分布の度合いが大きい程、リスクは大きい。
正規分布
平均標準偏差の正規分布。確立や統計の世界で多用される左右対称の釣鐘型の分布のこと。
平均の値と標準偏差の値の2つを決めれば、分布が正確に求められる。
1標準偏差は６８．３％
2標準偏差は９５．４％
3標準偏差は９９．７％の確立をそれぞれ表す。
スタグフレーション
不景気であるにもかかわらず、インフレーションが進むこと。
通常、景気が停滞すると、消費者の需要が落ち込み、物価は落ち着くといわれているがスタグフレーションの場合は物価上昇が続いてしまい、ますます不景気を促進させる可能性が高いので危険視されている。
捨て子線
三空なら、陰の極だが、その真ん中が十字の寄せ線の捨て子になると追撃売りのポイント。十字の翌日がマドを空けた陰線なら売りぬくのが賢明。十字の翌日、上放れた陰線であれば底入れも考えられるが、動きを慎重に見ることが必要。
捨て子線【上放れ】
相場が上昇して、さらに勢いよく上放れするが、十字の寄せ線に終わるとこでは、これだけでも変化の要点とされる。さらに、翌日が陰線ともなれば、先に出た十字線は「捨て子」である。こうなると大暴落の兆し、速やかに手仕舞いが賢明。
捨て子線（下放れ）
相場が下落している時に、さらに下放れて十字線に終わると、これは下放れ同事線であり、変化の要点とされる。さらに翌日陽線となれば、先に出た十字線は捨て子であり、大底とされる。十字線の翌日上放れ陽線が出たら買い。
証券化商品とは？【ＣＢＯ（債券担保証券）】
証券化商品の第５回はＣＢＯ（債務担保証券）についてです。
ＣＢＯとはＣｏｌｌａｔｅｒａｌｉｚｅｄ Ｂｏｎｄ Ｏｂｌｉｇａｔｉｏｎの略称で、複数の社債を裏付け資産として発行されるＡＢＳ（資産担保証券）の一種です。
担保資産となる社債は、新規発行・既発行を問わず利用される。どちらの場合も集められた債券プールから生まれるキャッシュフローの充当順位を区別化し、高格付部分と低格付部分を作り分けることにより、様々なリスク・リターン特性をもった商品の提供が行われています。
高格付の債券をシニア債、中間のものをメザニン債、低格付のものをジュニア債と呼びます。利金や償還金は、シニア債→メザニン債→ジュニア債の順番で支払われる。よって発行体が同じでも、優先順位の異なった債券には、それぞれ異なった格付けがされている。
日本のＣＢＯ市場は、新規発行社債を利用したＣＢＯが中心であり、社債単独発行が難しい信用力の低い中小・中堅企業の場合でもＣＢＯに参加することで資本市場からの資金調達が可能となった。
次回はＣＬＯについてお伝えいたします。
2006年06月03日
証券化商品とは？【ＣＬＯ（ローン担保証券）】
証券化商品の第６回はＣＬＯ（ローン担保証券）についてです。
ＣＬＯとはＣｏｌｌａｔｅｒａｌｉｚｅｄ Ｌｏａｎ Ｏｂｌｉｇａｔｉｏｎの略称で、金融機関が貸し出している貸付債権（ローン）を証券化したもので、ローンの元利金を担保にして発行される債券のことです。
ＣＬＯは、流動性が低い貸出資産を、ローンより市場での流動性の高い債券の形にすることで、より機動的に資金を調達することができる。
仕組みについて簡単に説明すると、金融機関がローンをＳＰＣ（特別目的会社）に譲渡し、特別目的会社が債券を組成し、投資家がこれを購入する。そして、ローンの元利金を投資家が受け取るのが一般的です。
ＣＬＯは、シニア債・メザニン債・劣後債といった支払優先順位の異なる（支払優先順位 シニア債→メザニン債→劣後債）数種類の債券が組成される。ローンからの元利金は支払優先順位の高い順に支払われるので同一の発行体の債券でも、階層の異なる債券ごとに、それぞれ異なった格付がなされている。ＣＬＯは、多種多様なリスク・リターン特性を求める投資家に対して、様々な投資機会を提供することができる。
次回はマネージドフューチャーズについてお伝えいたします。
ストラクチャード・プロダクト
オプションなどを組み込むことによって投資家のニーズに合わせたキャッシュ・フローの実現を目指したいわゆるデリバティブ内蔵商品の総称。
リバースデュアル債
利払いが外貨、償還が円の債券。
日経リンク債
日経平均株価がある期間中に、ある価格を下回ると、償還金が日経
平均にリンクしてしまう債券。
2006年06月04日
ストキャスティクス
ストキャスティクスとはアメリカのチャーチストジョージ・レーンによって開発されたオシレーター系のテクニカル指標で、ストキャスティクスはオシレーター系指標の特徴である、売られすぎ・買われすぎのサインを出してくれますが、モメンタムやRSIとは違い、ストキャスティクスは％Ｋと％Ｄと％SD線という３本の線を用いてその線のクロスを売買サインとします。
％Ｋ線の算出式
％Ｋ＝{ （C－L９）÷（H９－L９） }×１００％
％Ｄ線の算出式
％Ｄ＝（H９÷L９）×１００％
％ＳＤ線の算出式
％ＤのY日移動平均
C ：当日終値
L９：過去９日間の最安値
H９：過去９日間の最高値
H３：（C－L９）の３日間合計
L３：（H９－L９）の３日間合計
見方
基本的には、２０～３０以下が売られ過ぎ、７０～８０以上が買われ過ぎと見ます。
・ファスト･ストキャスティクス
低水準エリア（２０～３０）で％Ｋが％Ｄを上抜けで買いシグナルで、逆は売りシグナルとなります。
・スロー･ストキャスティクス
低水準エリア（２０～３０）で％Ｄが％ＳＤを上抜けで買いシグナルで、逆は売りシグナルとなります。
一般的に、ファースト･ストキャスティクスは乱高下が激しい分ダマシが多いので、スロー･ストキャスティクスで売買サインを判断するほうが一般的です。
％Ｋが％Ｄを切り上げる場合
買いシグナル
％Ｋが％Ｄを切り下げる場合
売りシグナル
％Kと％Dが、同一方向を向いている時
％Dの山、または％Ｄの谷の右側でクロスがおきた時
マネージド・フューチャーズとは？
オルタナティブの説明第３回はマネージド・フューチャーズについてです。
マネージドフューチャーズとは、ＣＴＡ（Ｃｏｍｍｏｄｉｔｙ Ｔｒａｄｉｎｇ Ａｄｖｉｓｅｒ）と呼ばれるプロの先物運用業者に運用を委託し世界の先物・オプション市場を対象に投資するファンド及びアカウントのことです。
形態としては主に個人投資、公募ファンド、私募ファンドの３つに分類されています。
株、債券、他のオルタナティブとも相関関係が低いことや、イベントリスク（テロ等のイベントが起きた時のリスク）に特に強いことから近年、徐々にシェアを伸ばしています。
マネージドフューチャーズは高い収益が期待できる反面、パフォーマンス（運用成果）が激しく上下動しますので一時的に資産を大きく減らすといった事も珍しくありません。
先物というと危ない、だまされた、無理やり買わされたといった悪いイメージをお持ちの方も多い思います。しかし、アメリカではとてつもなく大きな市場の１つになっています。日本でも市場の整備や法制度の改正が進むにつれて大きなシェアを獲得していく戦略でしょう。
次回からはヘッジファンドについてお伝えいたします。
2006年06月05日
ストックオプション
役員や従業員に対する報酬のひとつとしてアメリカなどで広まっている。日本でも1997年5月の商法改正により、導入が可能になった制度で、あらかじめ決めた価格で自社株を買うことができる権利のことである。企業業績が向上して、株価が上がるとストックオプションを付与された人の利益が増えるような仕組みであるので、会社の業績を伸ばす動機づけになる。
山高ければ谷深し
2006年06月06日
スプレッド
取引価格の差、利回りの差のこと。
イールド・スプレッド
発行体の信用度は同じだが期間が異なる証券の利回りの差
クレジット・スプレッド
期間が同じで発行体の信用度が異なる証券の利回りの差
売買スプレッド
（株や債券の）買い呼び値と売り呼び値の差
2006年06月07日
スペキュレーション取引
玉整理、知りつつ、自分も整理され
相場が高値をつけ、信用取引の買い残高が増えると、一転して、整理相場となることがある。単なる玉整理だとたかをくくっていると、自分の手持ち株も、あっという間に値下がりしてしまうということ。相場の流れの変化をよく見て、損をいかに最小限に食いとめるかがポイント。
総て踏み出しは大切なり
投資では、買い建てや売り建てするポイントは重要であるということを表している格言。つまり、仕掛けのタイミングこそが最も重要であると意味しています。確かに、建玉するポイントは重要です。でもそれ以上に、利食いや買い戻しを行う事の方が重要だと思うこともあります。最も大事なのは、マネーマネージメントですよ。
2006年06月08日
スポットレート
金利は、スポットレートかフォワードレートの２種類あり、スポットレートは、現在と将来の一時点の間に適用される金利のことをいう。現在から未来の間で発生する金利をスポットレートと呼び、未来から未来の間で発生する金利のことをフォワードレートと呼ぶ。
スモール・キャップ
2006年06月09日
スワップ
将来受け取る元本や利息などを交換する取引の事。１９８１年の世銀とＩＢＭの間にはじめての通貨スワップが締結し、スワップの時代が幕開けした。
例
為替変動リスクを避けるために発行時点で「円を払う代わりに債券の元利金払いに必要なドルを受け取る」契約を結ぶといった事を通貨スワップと呼んでいる。また、変動金利と固定金利を変換するスワップを金利スワップと呼んでいる。
2006年06月10日
勢力線
セクター
2006年06月15日
大玉を張るを誇りとするなかれ
大証ヘラクレス指数
大証 ヘラクレス指数は、ニッポン・ニュー・マーケット ｢ヘラクレス｣ 全上場銘柄を対象とする時価総額方式 (算出時時価総額/基準時価総額 x 1000) で算出される株価指数。 2003年6月30日の時価総額を基準時価総額として算出される。 スタンダード (JHERSTAN
大証1部指数（大証300株価指数）
大証修正株価平均(大証250種修正株価平均）
大阪証券取引所が第一部上場250銘柄を対象にダウ式平均方法で算出する株価指数。東証上場銘柄を対象にした日経平均株価に比べて、採用銘柄に差があり、大阪に本社がある銘柄が多く入っているので、株式市場が関西銘柄に人気が集まっている場合には、大証修正平均株価が日経平均株価を上回ることもある。
大証2部修正株価平均（大証40種修正株価平均）
2006年06月16日
大衆は常に間違っている
大衆は錯覚で投資するから常に間違う。大衆というものから抜け出さなければ相場での成功は無いだろうということを諭している格言。相場の見通しは、そのときの情勢の変化が相場に大きく反映する。自分の銘柄の上げ、下げに一喜一憂するのではなく、市場の内部要因や外部要因、罫線などを客観的に見て判断することが必要です。
ダウンサイド・ディビエーション
マイナスリターンである損失のみをリスクとして認識しプラスリターンを「０」に置き換えて計算した標準偏差の事。相場下落時におけるファンドの強さを示すものとして使われている。
相場のカネとタコの糸は出し切るな
今日は株式の格言相場のカネとタコの糸は出し切るなを解説いたします。
例：投資資金 １２０万円
投資するためのお金を株式に投入 １２，０００円の株券を１００枚購入（１２０万円） （節度を持って投資しましょう）
↓ ↓
相場が下落（損をする） 株価が１０，０００円に下落（１００万円）
だが、、、 ↓ ↓
今後上がる確信がある 株価が１３，０００円に上昇（１３０万円）
！！！ ↓
※投資額を半分にしてナンピン買いした場合
株を買い付けた値段よりも上がった １２，０００円の株券を５０枚購入（６０万円）
ホクホク ↓ ↓
儲かる 株価が１０，０００円に下落（５０万円）
↓ ↓６０万円買い増し
だが・・？・・！ 株価が１３，０００円に上昇（１４３万円）
最初に投資をしたときより相場が下落した時に資金が半分でも残っていれば一時的に相場が下落したときに買い増しをすることができ、平均買い付けコストは最初に全額投資するよりも低くなり（ナンピン買い）、儲ける額も大きくなっていたはずですよね。だから投資のためのお金は出し切ってはいけませんよという意の格言です。投資資金とたこの糸を組み合わせるところにこの格言を作った人のセンスを感じますね。たこの糸は出し切ると切れやすくなったり、操縦しにくくなったりしますよね、相場のカネも同じということです。
2006年06月17日
ダウンサイド・リスク
2006年06月18日
抱き線
たくり線
寄付きから安く、大きく突っ込むが、急反発して引けた波乱の足。下ヒゲの長い陰線。実体が長いものもある。長い下ヒゲは、なんとか上昇相場に上がろうとする買い方の強いエネルギーの現われ。底値圏に出ることが多い。なお、実体部分が陽線であれば非常に強いサインとなる。
2006年06月19日
タックス・ヘイブン
2006年06月20日
たすき線
前日陰線の後に高寄りして前日高値以上の終値になった場合や、前日陽線の後に安寄りして前日安値以下の終値になった場合。決定的な転換パターンではないが、数日前からの連続的な動きの中でのたすき線は、反転による戸惑い感が払拭されるとされ目先逆向かい狙いとなる。
建て値忘れよ
一般的に建て値とは信用取引の売買値のことを指すが、この場合は、実物で株を買った値段のこと。この格言は買った株が下がった場合は、くよくよせず、自信を持って投資したのだから、買い値など忘れて、長期投資の覚悟も必要だと諭している。
辰巳天井
干支に関係した格言で、辰巳の年は天井をつけるといった意味合いをもつもの。干支に関連したものはこの他に、午しり下がり、未辛抱、申酉騒ぐ。戌は笑い、亥固まる、子は繁栄、丑はつまづき、寅千里を走り、卯は跳ねる。といったものや【戌亥の借金、辰己で返せ】という格言もあり、戌亥の年は底値になりやすく、辰巳の年は天井になりやすいという過去のデータを分析した格言と言えます。あくまで過去の分析であり将来の予想に使えるかといったら疑問が残るかもしれません。
卵は一つのカゴに盛るな
分散投資を説いている格言である。資金量にもよるが、一銘柄に集中投資すると、当たれば儲けは大きいが、大きな危険を伴う。業種・銘柄等を様々な形で分散投資する方がリスク軽減になる。また、株式のみでなく公社債など、元本の安全な有価証券に分散投資するのも一つの方法である。
卵が生まれるまで卵を買うな
この鶏はもうすぐ卵を生むが、生む前にその卵を買いませんかといわれても、誰も買わないであろう。不確定な情報に頼って株を買うなという格言である。しかし、現実にはそんな卵を買ってしまう投資家がたくさんいる。
団子天井
上げ相場後、おだやかに天井を描き、しかもこれが高値でもみ合いのようにみえるため、中段もみで、もう一度上放れするのではないかと期待するが、逆に下放れて天井確認となってしまう。カブセか下放れが出たら要注意。
チャーニング
顧客口座での過当取引。過当取引はブローカーの手数料を増やすが、通常顧客に利益をもたらすことはなく、損をさせることになる。米国証券取引委員会（ＳＥＣ）や取引所の規則では違法であるが、証明することは難しい。
知者は惑わず、仁者は憂えず、勇者は懼れず
道理をわきまえている人は事に当たっても迷わない。情け深い人は天命に安ずるから心配しない。勇気ある人はおそれない。論語からとった株式格言ですが、相場においてもこのように凛とした態度でありたいものです。
2006年06月21日
ツタイ線
順次、陰線で下押す二本の連続線。これが三本になると三羽烏となる。二本までなら、それだけで決定線の意味はないといえるが、１ヶ月近くも上昇した相場で出現した場合は天井とされる。ただし、上昇途上であれば、逆向かい買いとなり、押し目となる。その時の評判の判断が必要。
ツタイの打ち返し
上げ相場でツタイ線から三羽烏になると思わせて３本目に大赤線が出現して一挙に新高値をつけることがあるが、これを打ち返しといい、一種のバケ線である。強く思えるが、実は天井確認線で仕手筋が無理な買いをしたときに起こる不自然な形。売りの急所であるので、翌日安値寄り付きを確認したら即座に売りぬけるのがよい。
2006年06月22日
強気も弱気も株で儲けることができる。しかし、欲張りはダメだ
アメリカでは強気をブル（牛）、弱気をベア（熊）という。どちらでも報われるが、貪欲なホッグ（豚）はめまぐるしく動いて小手先で投資したり、深追いしたりし、一分の得にはならない。
出会い線
前日の線に対し当日の線が上放れ、または下放れで始まるが、大引値が前日の終値と同じになったもの。前日の勢い以上で始まったが、結局反対勢力の逆襲に合ったことを示す。相場の方向が転換されると見られることが多い。
ディスインフレーション
インフレーションからは抜け出たが、デフレーションにはなっていない状況のことで、物価の上昇率が低下していく状況。需要が減退し、それに対して供給が大幅に上回る結果。物価が実際に下落するデフレーションとは異なる。
2006年06月23日
ディスクロージャー
2006年06月24日
ディストリビューション
2006年06月27日
ディストレスト証券
2006年06月29日
若い相場は目を瞑って買え
相場がまだ熟していないことが確認できたら、躊躇しないで目をつぶってでも買い仕込むことが重要だと言う格言。仕込む時は若い相場につけということです。ただ、若い相場とは、なにも安値圏と言う訳ではなく押し目と確認出来たときも同様だということに注意が必要です。トレンドが発生し始めた所が仕込み場所といえます。
2006年06月30日
ディーラー
証券を売買する業務をおこなう人のこと。証券取引所で取引の当事者としてリスクを取って行動する者（個人も企業もある）