金融マメ知識

オルタナティブの説明第３回はマネージド・フューチャーズについてです。

　マネージドフューチャーズとは、ＣＴＡ（Ｃｏｍｍｏｄｉｔｙ Ｔｒａｄｉｎｇ Ａｄｖｉｓｅｒ）と呼ばれるプロの先物運用業者に運用を委託し世界の先物・オプション市場を対象に投資するファンド及びアカウントのことです。
形態としては主に個人投資、公募ファンド、私募ファンドの３つに分類されています。
　
　株、債券、他のオルタナティブとも相関関係が低いことや、イベントリスク（テロ等のイベントが起きた時のリスク）に特に強いことから近年、徐々にシェアを伸ばしています。　
　
　マネージドフューチャーズは高い収益が期待できる反面、パフォーマンス（運用成果）が激しく上下動しますので一時的に資産を大きく減らすといった事も珍しくありません。
　
　先物というと危ない、だまされた、無理やり買わされたといった悪いイメージをお持ちの方も多い思います。しかし、アメリカではとてつもなく大きな市場の１つになっています。日本でも市場の整備や法制度の改正が進むにつれて大きなシェアを獲得していく戦略でしょう。
　　　
　　
次回からはヘッジファンドについてお伝えいたします。

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物価水準、失業率、インフレ率、工業生産高といった全国データに基づく一国の経済全体の分析。

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商品やサービスを生産者から消費者へと動かす事。　開発、流通、広告、販売促進、広報、市場分析を含む。

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　ヘッジ・ファンドの戦略のひとつで、株式のロングポジション（買い建て）とショートポジション（売り建て）とをほぼ同量持ち、株式市場の動きに対して中立的であるような投資ポジションを持つ投資戦略の事。株式の上昇、下落に関わりなく、一定の収益獲得を目指す。

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　市場リスクのことで、同じ種類（株式、債券など）の証券全体に共通し、分散投資では取り除けないリスク部分。つまり市場の動きをそのまま享受してしまう危険性の事をいう。また、システマティック・リスクの尺度をベータ値という。

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M&A【Merger and Acquisition（企業合併や企業買収）】が上手くいくかどうかのリスクをとることによって収益を稼ぐ投資戦略。

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総通貨保有量のこと。主として流通貨幣、貯蓄預金、当座預金の合計をいう。
生産高に対して通貨が過剰な場合は、金利の下落や物価の高騰、インフレの高進を招き、逆に少なすぎる場合は、金利の上昇、物価の下落、生産性の低下をもたらし、失業や遊休施設を生じさせる傾向が生じる。

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世界の先物市場を投資対象にCTA(Commodity Trading Advisor)と呼ばれるプロフェッショナルの先物運用業者に運用を委託し資産運用を行う投資形態。

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現在の経営陣が、発行済株式のすべてを購入しその企業を非公開企業とすること。

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どのようなタイプのマネジャー（運用機関）にどのように配分するのかというストラクチャー（構成）の事。
基金の基本方針である政策アセット・ミックスを実現する為にマネジャー・ストラクチャーを決定し、それは各基金の資産規模、運用方針、管理体制などにより決まる。

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現金通貨と民間金融機関の日銀当座預金残高の合計。

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短期市場金利変動型投資信託のこと。
オープンエンド型投資信託でCP（コマーシャルペーパー）、銀行引受手形、政府証券、譲渡性預金など流動性と安全性の高い証券へ投資をする。日本では外貨MMF等がこれにあたる。

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公社債、CP、CD等で運用する追加型公社債投資信託の一種。毎日決算を行い、その日の運用収益を全額配分する実績分配型。月末最終営業日にその日までの分配金をまとめて再投資する。類似商品としてMRF、中期国債ファンド等がある。

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投資信託の一種で基本的にはMMF（マネー・マーケット・ファンド）と類似しているが、相違点として購入・解約時の手数料が一切不要で１円以上１円単位で購入および解約が可能なもの。証券口座を開設する際に同時に開設をすることが多く、MRF口座を開設後に株式等を購入する場合はMRFを一部解約して株式購入の費用にあてるといったことがおこなわれる。証券口座の中で現金としての要素が強い商品だが、あくまで投資信託であるので金利を受け取れるメリットと同時に元本割れするデメリットの双方を持つ。

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自社運用の複数のファンドを組み合わせて1つのファンドに仕立てたもの。自社運用のため、ファンドの管理が容易であり、ポートフォリオの変更が自在にできる。

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